标题：瘦得走样、差点当老赖：十年沉浮，71岁王健林成了最苦首富？

内容：
十年转弯不成弯，王健林把商管控制权交到太盟手里、卖出48座万达广场、曾被限高三日，父子一年财富缩水820多亿，正在用核心资产换现金很多人先是被他“瘦了”的照片吓一跳，网上议论纷纷，但状态到底如何没有权威证明说白了，这些外在变化只能当背景音，真正刺耳的是资产和权力的位移他曾凭一句“一个亿小目标”成了商界段子王，如今则被对赌和上市时间表牵着鼻子走，情绪也难免写在脸上我见过一次他在路演后的短暂休息，茶几上杯子没喝几口，工作人员不敢大声说话，那种紧绷，比任何新闻都直观要把因果摊开看，第一根线从2014年拽起那年，万达商管登陆港交所，募资288亿港元，市值峰值到过2160亿港元港股给地产股估值不高，这是行业常识王健林不服，2016年果断私有化，以52.

8港元一股回购，签了两年返A的承诺，没做到就要回购出资额340亿港元这一步如果稳稳踩过，是一条捷径；一旦踩空，变成了绊脚绳2017年风向彻底变了监管开始排查海外并购风险，资金口子紧了，万达链条绷到响那次“壮士断臂”的甩卖交易，13个文旅城、77家酒店，一口气套现637亿元，让公司喘过一口气从结果看，这是及时后撤，类似“逃顶”可问题在于，他没选择彻底收缩，而是把目光牢牢钉在返A和更高估值上随后出现了更复杂的结构性调整2018年腾讯、苏宁等出资340亿延长上市期限到2023年，并且放宽到港股；2021年又拆分重组，重资产与负债留在大连万达，轻资产装进珠海万达商管，同时募资380亿，签下“2023年前未上市就连本带息回购440亿”的对赌这份对赌，把上市时钟变成了倒计时炸弹对手也不一样了太盟资本（PAG）在资本圈是强硬玩家，2024年3月与其他投资方合计出资约600亿元入股万达轻资产平台，万达持股降至40%，对方合计持股达60%当珠海万达商管四次递交港股IPO申请都没成功，时钟就响了——控制权从万达移到太盟一侧有业内人士提到，PAG这次拿到的是稳定现金流的核心轻资产，性价比极高，和曾经融创收购文旅重资产的逻辑完全不同资产端的变化肉眼可见2025年5月，国家市场监督管理总局无条件批准万达出售39城48座万达广场的交易，接手方包含太盟、腾讯等，规模有版本称达500亿元，也有说法指超200亿元不同数字来源有差异，但趋势很清楚：所有权，从“自持”逐步转向“他持”，万达留在场内的角色更像运营商截至2024年底，万达在全国有513座万达广场，运营总建筑面积7090万平方米；而到2025年11月，近百座广场已更换了业主万达仅剩约200座可出售的自持万达广场，这意味着未来的谈判余地越来越窄法律端同样在拉响警报截至2025年9月，万达集团有10条被执行人信息，涉案总金额约52.

62亿元，另有47条股权冻结这不是致命一击，但足够消耗注意力和现金流9月26日，王健林因1.

86亿元执行标的被限高，三天后相关信息撤出，中国执行信息公开网上的记录也消失万达集团回应称系下属项目公司经济纠纷，执行层面信息不对称导致这类“限高—撤销”的短波，只要不解决底层债务，不会是最后一次钱的进出，外界看得更真切柏文喜在2025年多次提醒万达的股权冻结多对应到期未清偿债务，涉及银行贷款、信托计划等；不少资产出让以资抵债居多，新增现金并不如想象宽裕这解释了为什么得把核心资产出售和运营权分拆往前推进——现金是当下的氧气，控制权是长远的免疫力，两头都想抓，现实却逼人选一头人的流动也在讲故事2025年2月10日，万达商管原总裁张霖因个人原因辞职，被视为接班人的核心高管出走一个集团的权力序列，既靠制度，也靠“人”当关键岗位变动频繁，外界会先压低对管理稳定性的预期，合作方的议价就更强硬至于有人流传签约现场双方未同框这类细节，缺乏实证，不作推断，但哪怕只是坊间玩笑，也折射出场面尴尬的普遍感受回到更长的时间线，王健林的性格是理解这些选择的钥匙2015年他在哈佛的那句“钱是辛苦赚的，我爱往哪投就往哪投”，是他一贯的直线型表达这种不服输、偏好主动进攻的风格，曾带来扩张上的速度，也在周期拐点处增大了风险暴露换句话说，他是靠同一套方法赢了很多年，只是这次市场规则改了，方法没来得及同步行业大势另起一段过去两年硬科技公司成了资本市场的主力，政策、资金、估值都在向“技术与制造”倾斜；而影院和线下商场在年轻人生活里占比下降，地产融资环境持续收紧更扎心的是，万达电影在2023-2024年逐步失去实际控制权，2025年1月总经理蒋德富离职，业绩压力和内容供给问题彼此纠缠当赛道风向变了，你再快也可能是反方向有次在商场里看到周末的亲子活动，舞台上小朋友唱跳，旁边的商铺促销牌子有些旧，店员把贴纸抚平时抖了一下那一瞬，我突然理解万达正在做的转身：它更像是在保运营的同时，尽量把重资产从肩上卸下来，让现金先把冬天熬过去这不是华丽的故事，但是真实的企业日常数据层面，还有两个坐标值得放在一起2025年，王健林父子财富为588.

1亿元，同比缩水820多亿元，创富榜排名从第9跌到第51这组变化直白地告诉你，卖出的不是边角料，而是折射到个人财富名次的核心盘与之对应的是截至2025年11月，万达仍在陆续出售万达酒管、快钱金融等资产，这属于“能动起来的都动”，目的只有一个：现金流安全说白了，最关键的结论并不复杂如果2016年不私有化，不把返A的估值当唯一目标，后面许多压力会小一半；但他选择了更激进的路径，赌的是时间和窗口窗口没开，对赌就变成切割控制权的刀有人感慨“输给时代”，我更倾向于说是“方法没更新”在新的监管和融资逻辑下，快和猛不再占优，稳和透明反而更重要也有人拿李嘉诚做对比那是一种长期、克制的撤退，自己的节奏带自己走；王健林这一回，是被债务和对赌赶着跑两种故事都在资本史里，但走出来的气质截然不同你可以不喜欢后者的狼狈，但必须看到前者背后长年累月的耐心与预判企业的面子，常常是现金流的里子决定的现在的看点，短期都围绕交割和纠纷11月18日至20日，留意万达是否继续公告出售自持广场、与永辉苏宁的仲裁进展、以及已售48座广场交割进度法律和商务的双线推进，会直接影响年底的资金安排中期而言，万达在轻资产模式下的运营质量，决定它还能拿回多少议价权长期，上市与否已不是唯一选项，资本市场对商业运营公司的评价方法在变化，退一步或许能换另一条赛道的起步情绪层面，我也有一点私心的期待他如果能把“要面子”的劲头改成“要里子”的耐心，万达仍然是一家有运营能力的公司时代不常给人第二次机会，但给企业的“小机会”总是零散地出现能否把这些小机会连成线，取决于这位老兵愿不愿意慢下来商界的胜负从来不在一次起落，而在能否改掉自己最擅长、却已不适用的那一招这话听着不热血，但对所有还在周期里摸索的人都算是善意提醒最后一句留给今天的王健林：在商业世界里，输给自己的那一刻最疼，改过来的那一天最难，但也最值

发布时间：2025-11-18 10:29:36
来源：阅天下
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