全球债务，现在的世界经济真像是一锅粥，大家都欠着钱，谁也不例外。国际货币基金组织和世界银行的最新数据，2025年9月，全球公共债务总量已经突破102万亿美元大关了。

这数字听起来吓人吧？相当于全世界每人头上都背着好几万块钱的债。

为什么会这样？主要是过去几年疫情、战争和经济波动闹的，各国政府为了稳住经济，只好大笔借钱刺激消费和投资。结果债务像滚雪球一样越滚越大。

有些国家债务高得离谱，但因为经济底子厚，还能扛得住；有些小国就惨了，债务占GDP的比例高到天上去，随时有爆雷的风险。

先说说美国。2025年，美国的国家债务总额已经飙到37万亿美元左右，这数字是全球第一，没人能比。

美国经济是世界最大的，GDP有30.5万亿美元，但债务占GDP的比例也到了123%。这主要是因为长期的财政赤字，政府支出总是超过收入。

从2008年金融危机开始，美国就通过量化宽松政策印钱买债，刺激经济恢复。

后来疫情又来一波，拜登政府扔了好几万亿救市。现在利息支出就占联邦支出的17%，每年得付1万亿美元的利息。

这对美国来说不算大问题，因为美元是世界货币，他们能轻松借钱。但长期看，这会推高通胀，挤压普通人的生活成本，比如房价和物价上涨。

投资者持有美国债的2/3，剩下的是政府内部的转移支付。总之，美国债务高但稳，因为全球都信它的信用。

第二个是中国，国家债务总额约16万亿美元，排在全球前列。

中国的GDP是19.23万亿美元，债务占GDP的比例是84%。中国债务增长快，主要来自基础设施投资和地方政府融资。

从2010年以来，中国为了拉动增长，建高铁、机场、城市项目，花了不少钱。地方政府债占大头，中央政府控制得还行，但总规模不小。

2025年，新发政府债有11.86万亿人民币，折合1.66万亿美元，用来稳经济。中国在债务管理上挺主动的，加强监管，推进市场化改革，避免风险集中。

相比其他国家，中国债务大多是国内的，外汇储备也多，风险可控。但挑战在于经济增速放缓，如果出口和投资不振，债务压力会增大。

中国上榜不奇怪，因为经济体量大，债务规模自然跟得上。

第三是日本，债务总额约9.8万亿美元。GDP是4.19万亿美元，债务占GDP的比例高达235%，这是全球最高的比例之一。

日本债务高是从1990年代泡沫经济崩溃开始的，政府为了刺激经济，发了大量国债。现在日本债主要是国内投资者持有，比如银行和养老基金。

日本央行通过买债保持低利率，但人口老龄化加剧了问题，老年人多，福利支出大，税收却跟不上。到2025年，日本政府债达1324万亿日元，利息支付吃掉预算不少。

日本的教训是，债务高会限制政策空间，如果利率升，偿债成本就爆炸了。

第四是英国，债务总额约3.6万亿美元。英国GDP是3.5万亿美元左右，债务占GDP的比例101%。英国债务上升主要是2016年脱欧后的事，不确定性让政府加大支出稳经济。

疫情又加码，财政刺激推高了债。英国经济实力强，但高债会影响信用评级，利息支出增加。

现在英国在调整政策，试图减赤字，但政治压力大，减福利容易引发抗议。英国的例子告诉我们，外部冲击对债务的影响很大。

第五是法国，债务总额约3.5万亿美元。法国GDP是3.2万亿美元，债务占GDP的比例116%。法国高福利体系是主因，养老金、社会保障支出巨大。

从2008危机以来，政府借钱维持这些政策。疫情期间支出更多，导致债堆积。法国在欧元区，债务高会受欧盟规则约束，如果赤字超标，就得挨罚。

现在法国政府承诺轻度紧缩，但效果慢，债还会升到GDP的120%。法国的问题是结构性的，福利高但增长慢，债务负担会拖累竞争力。

第六是意大利，债务总额约3.3万亿美元。意大利GDP是2.3万亿美元，债务占GDP的比例138%。意大利长期赤字高，经济增长弱。

2010年欧元区危机时，意大利是重灾区，虽然没要救助，但债一直降不下来。银行坏账多，政府发债救银行。

现在意大利债高，利息支出大，经济依赖欧盟支持。如果欧盟紧缩，意大利压力更大。意大利的案例显示，区域一体化下，债务问题会传染。

第七是德国，债务总额约3万亿美元。德国GDP是4.74万亿美元，债务占GDP的比例63%。

德国是欧元区老大，债务相对低，但作为支柱国，帮其他国家分担压力。德国经济强，出口多，但能源危机和全球贸易慢让债增加。

德国在财政上保守，规则严，但债还是有。德国的角色是双刃剑，帮别人也累自己。

第八是加拿大，债务总额约2.5万亿美元。加拿大GDP是2.2万亿美元，债务占GDP的比例107%。加拿大债务升是因为疫情支出和经济波动。政府发债支持医疗和失业救济。

现在加拿大在调整预算，但资源依赖经济，油价波动影响大。加拿大债高但信用好，管理稳。

第九是巴西，债务总额约1.9万亿美元。巴西GDP是2.2万亿美元，债务占GDP的比例70%。巴西作为新兴市场，债务来自动荡的政治和经济。

政府发债刺激增长，但信用评级低，利息高。巴西挑战大，发展水平不高，债会影响稳定。

第十是西班牙，债务总额约1.8万亿美元。西班牙GDP是1.6万亿美元，债务占GDP的比例120%。

西班牙从2008房地产泡沫破裂开始，债就高。政府救银行，发债稳经济。现在西班牙在清理坏账，但债仍高，是欧洲问题国之一。

这些国家债务高，有共性原因：经济危机后刺激政策、人口老龄化、高福利支出、外部冲击。绝对债务多是因为经济大，像美国、中国、日本。比例高如日本、意大利，则是增长慢的问题。

全球债务高会带来风险，利息升、增长慢、通胀高。发展中国家更惨，利息支付占收入10%以上，挤压教育和健康支出。

2024年，发展中国家净利息支付9210亿美元，增长10%。

中国在上榜，但情况不同。中国债增长为投资，基础设施拉动增长。相比美国的外债，中国多内债，风险低。

中国在加强监管，推进改革，债在可控范围。未来，中国需平衡增长和债，避免过热。

全球看，债务问题需国际合作。IMF和世界银行推债重组，但发达国主导，不公。发展国需更多优惠融资。

2025年全球债102万亿，需警惕。如果不改，债务危机可能重演，像2008年或者更糟。这些国家债务故事，提醒我们财政纪律重要。借钱易，还钱难，各国需改革结构，提高效率。

参考资料：

1、金银缘何“大爆发”？一文读懂：来看看“雪崩”的全球债市吧！ 财联社 2025-09-02

2、IMF最新报告预计：全球公共债务今年将超百万亿美元 海外网 2024-10-18